当一家公司发端派发股息，每每意味着增长入手到头了；但META用自身的实践举动告诉市集，分红未必就会断送促进。

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　　不久前，META必定以每股0.5美元派息，这也是这家公司汗青上首次颁发为股东分红，并同时宣告了高达500亿美元的股票回购商洽，都大超商场预期。这家一向被讥嘲“钻元六合牛角尖”、自改名META之后就被群嘲的科技公司，用一次跳空高开和之后的接连上升，给了我们一个靓丽的回应。

　　同时，META重申了自身对AI和RL生意（伪造实际交易板块实践测验室）沉视。治理层推测全年总支付940亿至990亿美元，血本付出300至370亿美元，其血本开支上限打破了此前商场相通预期的320亿美元，出现出公司对异日踊跃的态度。

　　全部人看了一圈之后揭示，墟市上对付META这一波上升的眼光本来是差未几的，无非是超过市集预期的分红，以及公司在2023年良好的功绩。

　　然而，在当下最火爆的两大科技重心：AI和XR上，墟市上要么合怀OpenAI和几大芯片股，要么狂吹苹果的Vision Pro。特殊是在XR关系周围，META算得上是早早入局、并有不俗恶果的科技大厂，却依旧在Vision Pro宣布后被各说大V冷嘲热讽。

　　不过，正如全班人此前对AMD的理解那样，当我严谨观察META在合连规模的构造，可以就会发现这家公司实在有着不小的壁垒：

　　AI方面，META是全体大型科技公司中，第一个宣告开源大模型的，其LLaMA2大模型在开源社区中的人气堪称“乱杀”；在XR周围，其Quest系列产品还是算得上是市占率最高的VR设备，内容生态也额外庞杂。

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　　总的来看，META既有如今，也有全班人日，现金的储备量、另日的生长性、以及提高的技巧补充，这家公司今朝为止做得都还不错。不过，公司的股价现时已经涨得有点过高了，其性价比在“七姐妹”里依旧没那么强了，后续要是有深度的调整，仍然能够探究的。

　　有目共睹，促使META这一轮上涨的核心要素，便是赶过预期的分红和股票回购。那么，推断这家公司能否长红，原本就回到了一个问题：META能不能保持并添补现时的分红水准。之因此全部人觉得分红的开始不是META增进的末尾，紧急是缘故他优良的成本局部，和主营业务壮大的增长空间。

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　　首先，从短期来看，分红取决于META当前的现金水平。遵照公司刚公布的财报，2023年全年自由现金流（FCF）抵达430.1亿美元，依然是近些年来的最高值；平均每股FCF达到了17.03美元，同比促进越过240%，创下往时十年来的纪录。

　　从分红的数额来看，META发布每个季度0.5美元/股的派歇，阴谋终年2美元/股。而即便推敲到最差情状，最近五年里META的每股FCF最低点是2022年的7.1美元，其实也能充足草率2美元的分红。总体来叙，在来日几年时分里，基本不需要牵挂META在另日会显现付不起分红的情形。

　　更何况，2美元/股的股歇原来并不算多，可是对持有股票较多的公司内部人士来谈，仍然算得上有满盈的利益了。以开办人马克·扎克伯格为例，我每年能获得分红7亿美元，通俗来道公司内里的持股人在获得分红后，减持股份的因为屈曲，意味着META股价即便连绵走高，价格压力也更小，增进的滞碍也更少。

　　同时，由于公司在2023年强劲的事迹，商场对付META进一步增加及扩展分红的信想也异常爆棚。

　　2023年终年，META实现营收1349亿美元，同比大幅增加16%；整年净利润391亿美元，同比暴增63.5%，依旧特别靠拢畴前十年来的最高值——2021年的393.7亿美元。据此阴谋，META的净利润率依然到达29%，比旧年发展了9个百分点，同样排在向日十年中第二好的身分。

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　　获得如许好的增长，归根结底是起因畴前一年META的降本增效卓越亨通。2023年全年，META的总本钱和费用为881.5亿元，同比增幅连1%都不到，占总收入的比例为65%，比较去年低落了10个百分点；裁员鲜有成效，员工人数比前一年末低沉了22%，意味着2024年的运营本钱也将进一步降低。

　　在成本节制才能除外，META的主营业务——广告也尽头坚挺。众所周知，META简直全数的收入都来自广告，2023年整年广告营业收入超出1319亿元，占总收入的比例接近98%；而广告收入，则一共由META的交际媒体劳绩，征求Facebook、Instagram、WhatsApp等等在内的Family Of Apps（FoA）业务板块。

　　凭据发布，公司的矫捷度在2023年终年如故支柱了郑重的增长，且日活占月活的比例照旧到达了80%，创下旧日九个季度的新高。杂乱且极高粘性的用户群体，自然会爆发杂乱且正确的用户数据，足以让META在广告营业上络续我的增长。

　　受益于用户数量的持续增加和灵便度飞腾，整年META的广告平衡价钱即便消沉了9%，但受益于28%的广告显露数量上涨，每个季度的广告收入都有不错的同比增疾。值得一提的是，2023年第四季度META的广告甚至迎来“量价齐升”，揭示数量增进21%的同时，平均价格还提拔了2%。

　　这也声明，META旗下的独霸方法已经是广告主投放的首选投放平台之一。依据统治层的介绍，第四时度增加突飞猛进的严重因为之一，是来自中原的广告主大幅增添投放。随着越来越多的中国独揽搜罗出海，相互之间的竞赛只会越来越热烈，对于广告的需要也会变大，也给了META来日更大的增加空间。

　　在眼前爆火的AI和元寰宇范围中，虽然不是各自最亮眼的主角，但META并不绸缪让本身落伍于人；相反，所有人的产品策略有充满的分别性，投资的力度也充满大，这给所有人带来了不错的竞争力。

　　而能够很少人全面到，META是美股“七姐妹”中，AI钱币化工夫最强的谁人。

　　文章着手全班人仍旧介绍过，2024年META的投资领域有必需水平的增幅，不仅突出2023年实际的资金开销281亿元，也高于此前第三季度执掌层给出的指引。而对于资金开销的提升，治理层给出的评释也非常直白：

　　纵观科技行业的展开史，任何一个时期都有一个主流的关关生态和怒放生态，且关关生态每每都邑走在前面。在PC年光，封关生态的代表是苹果的Mac，开放生态的代表则是微软的Windows；再挪动互联网时刻，关合生态的代表是苹果的iOS，开放生态的代表则是谷歌的安卓。

　　到了AI时光，率先走在前哨的是OpenAI建设的关源大模型ChatGPT，它的能量全部人不再赘述，基本就是依赖一己之力掀起了全球AI题材的火爆。而开源的大模型，全球最早公布的即是META和微软配合的LLaMA，今朝，LLaMA2正在免费开放给商业和洽商垄断。

　　而目今可能让AI阐扬效力的一大沙场，便是本性化内容和广告，看待META来讲，这和全班人的生意模式是切合的。此次功绩会上，扎克伯格展示，经历人工智能改正的个性化内容，让用户在平台上的功夫填充，并欣赏了更多广告。因而，不难看出，2024年META的AI战略，便是资历AI伎俩和数据驾驭先进用户的粘性。

　　我们感应，META履历开源人工智能才智搜捕实时讯歇的才略，将为发展用户插足度做出远大功烈。扎克伯格决策开源LLaMA2的自制之一，便是可能吸引举世摆设者和友好者插足到产品或供职的修筑和纠正中,这极大地加速了更始和迭代的速度；而大模型的迭代进步将反哺META，履历海量的用户数据订正其数据搜聚工夫。

　　如许一来，这些应酬媒体领会海量数据的技艺就会巩固，向用户提供的内容也会越发性情化，进一步擢升用户在通盘META的平台上耗费的年华，广告表现的次数也会反应增加。以是，一个由AI技艺带来的贸易飞轮就会速速挽救，支持META的进一步增加。

　　此刻来看，即便谷歌颁发了超越的Gemma模型，也不会对这个交易飞轮爆发若干负面效用；更何况，号称加倍发展的LLaMA3大模型也正在训练中，颁发后也将陆续开源。

　　而在另一大另日科技中间——元天下方面，META在XR上进入的资源并不是无勤恳。

　　2023年第四时度，公司的XR业务一面RL（现实实验室）达成收入横跨10亿美元，比昨年提拔了7.7亿美元。而AI带来的才略飞轮，同样可以为XR的不断上进赋能，搜集用户的实时实际数据，晋升用户的剖析。

　　在今年苹果的Vision Pro颁发之后，扎克伯格面对宏壮的热度，也向外界对比了自家Quest产品的优势，原来是卓殊公平的。目今苹果的Vision Pro令人如意的独揽领会、匮乏的内容生态，从产品力角度看凿凿很难和Quest在市集中角逐。

　　事实上，META是而今唯一一个有潜力成为AI与元天地深度连关领军者的科技大厂，一连多年的XR结构，Quest仍旧黑白常杰出的头显产品，再加上AI看待用户音讯的采集和贯通，以及来日延续连接的技术迭代，META在XR范畴有着优秀大的产生潜力。

　　记得十几年前看过的一个春晚相声，叫《免费手机》，表演者是大兵、李金斗和赵志国。

　　故事大意便是大兵企图自制，从赵志国那里得到了一部免费打电话的手机，但价格是通话经过中必需听广告，每天必要打够8小时的电话，还不能抛弃、松弛这部手机。而这部手机在通话经过中，能随时监听关键词，播放符关条目的广告。在履历一个多月的广告洗礼之后，大兵妻离子散，还成了一个各处念广告的“魔怔人”。

　　其时，中国互联网还阻塞在少数人的PC上，这个相声原来没有引起多少应声；但如今再看一遍，它却是对而今无孔不入的数据搜聚和广告揭示的最佳挖苦。客观上谈，像META云云的公司，最大护城河便是用户和数据，而大家异日最大的危害也出处于此：

　　当AI成为新的搜聚和理解用户数据的东西时，监禁一定会管理数据的网罗和知说，以及由此带来的“数据掌握”。

　　为了应对异日可能涌现的用户机要和操纵审阅，也是野心本身虽然不要吸引太多群情的火力，把大模型LLaMA2开源，若干算是META不得俄顷为之。但是，活动投资者，其实不需要过度想念拘押开首，唯有META的商业飞轮还在盘旋，我们的增长故事就能持续。

　　科技权威精美纷呈，高光不止有英伟达，Meta降本增效无间动员，释放出的利润又能大手笔分红回购，期待这家“元世界”巨头的后续~

　　当一家公司发轫派发股休，屡屡意味着增进开端到头了；但META用本身的实际动作讲演商场，分红不定就会葬送促进。不久前，META确定以每股0.5美元派息，这也是这家公司史乘上初度颁发为股东分红，并同时公布了高达500亿美元的股票回购讨论，都大超市集预期。这家一贯被讥讽“钻元寰宇牛角尖”、...